2016即將到來之際，富德生命人壽隆重推出了“富德“千億俱樂部”再添兩軍。這是2015年壽險業(yè)從數(shù)據(jù)上看的一個直觀變化。僅前10個月，富德生命人壽和華夏保險的總保費就已分別達(dá)到1391億元和1316億元，新晉為年度保費千億元險企，排名次于中國人壽和平安壽險，還比排名五、六的新華保險和太保壽險多出了幾百億保費，盡管生命人壽和華夏保險去年全年的保費只有700億元左右。
這一年中小壽險公司的步步緊逼有了可能讓大型險企更懼怕的節(jié)奏，富德生命人壽和華夏保險代表的“資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債”模式在業(yè)內(nèi)被更多地談及和討論。對此，記者采訪了多家壽險公司的一把手、高管，多數(shù)對這種現(xiàn)象持開放態(tài)度，也有高管表示這種“花錢買保費”的模式不切實際。
綜合業(yè)內(nèi)的觀點，不管選擇哪條道路，保險公司需要做的工作都很多、很復(fù)雜，任何一家公司都不可能只在簡單確定一種模式后就能對標(biāo)誰，何況在選擇模式時也需要充分考慮自身實力，沒有金剛鉆別攬瓷器活。
另一種模式
新模式下中小壽險公司發(fā)展很快，其快在今年有了“量”上的直觀體現(xiàn)。2015年累計總保費在千億元級別的壽險公司就達(dá)到6家，而去年全年千億俱樂部成員僅4家，新晉的兩家公司被認(rèn)為是壽險另一個模式的典型。
2015年1-10月，據(jù)保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，總保費在1000億元以上的6家壽險公司依次為中國人壽、平安壽險、富德生命人壽、華夏保險、新華保險和太保壽險。除了中國人壽3454億元和平安壽險2532億元以外，其余4家公司均為1000多億元：富德生命人壽1391億元、華夏保險1316億元、新華保險1048億元、太保壽險1036億元。
翻看往年，記者梳理保監(jiān)會發(fā)布的歷年保費數(shù)據(jù)（2013年之前為原保險保費）發(fā)現(xiàn)，2007年之前，僅中國人壽一家公司的保費在千億元級別；隨著2008年平安壽險實現(xiàn)1011億元保費，壽險業(yè)進入只有中國人壽和平安壽險兩家公司年保費達(dá)到千億元的時代，這一階段一直到2012年，持續(xù)五年之久。
2013年，千億保費險企僅兩家的局面被改寫，新華保險當(dāng)年以1036億元的原保險保費和1137億元的總保費晉升千億元保費險企之列，將千億俱樂部壯大到3家險企。
2014年，千億俱樂部再擴圍，太保壽險當(dāng)年實現(xiàn)總保費1114億元，成為千億保費俱樂部第四家新晉成員。
到了2015年，如前所述，富德生命人壽和華夏保險均以新人之姿進入千億元保費險企名單之列。
而在2014年，富德生命人壽的總保費還僅695億元，華夏保險的保費為705億元。而新華保險和太保壽險的保費早在2010年就已達(dá)到900億元，而完成從900億元到1000億元的跨越，新華保險到2013年才實現(xiàn)，太保壽險到2014年實現(xiàn)。
盡管富德生命人壽和華夏保險2015年前10個月的原保險保費僅分別為668億元和433億元，但其總保費卻高出新華保險（1048億元）和太保壽險（1036億元）數(shù)百億元。而根據(jù)富德生命人壽對外發(fā)布的消息，截至11月29日，該公司今年總保費較去年翻番，已經(jīng)超過1500億元。
保費千億元的這份險企榜單不同于往年之處，除了上榜險企數(shù)量一舉增加兩家以外，還以兩家新晉險企皆為“新”公司而受到關(guān)注。
從6家險企成立時間上看，四大險企中，非“老三家”的新華保險成立時間亦接近二十年了，而生命和華夏保險在成立時間上已有一定差距。中國人壽前身是1949年建國后即成立的原中國人民保險公司，獨立分設(shè)于1996年；平安壽險業(yè)務(wù)可追溯到1988年平安成立；太保壽險業(yè)務(wù)可追溯到1991年太保成立；新華保險成立于1996年；生命人壽成立于2002年；華夏保險成立于2006年。
以業(yè)務(wù)渠道來講，中國人壽、平安壽險、新華保險、太保壽險4家公司更多倚重業(yè)務(wù)價值率較高的個人營銷員渠道，擁有數(shù)十萬名壽險銷售人員，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布全國。而富德生命和華夏保險均倚重銀保，這一渠道以理財型保險為主，多被認(rèn)為是低價值率的。記者獲得的一份同業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，富德生命和華夏保險的銀保業(yè)務(wù)占比均達(dá)到八成以上，富德生命的個險占比為10%，華夏保險總保費僅有不足3%來自個險渠道。
同時，在業(yè)務(wù)模式上，6家公司亦存在不同，被分為兩個陣營。富德生命和華夏保險2家公司被認(rèn)為是壽險業(yè)新模式“資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債”的典型，相較于此前的先收保費再去投資的“負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)”，這種模式是先有投資的資產(chǎn)，根據(jù)資產(chǎn)去找資金，也就是保費。
“道兒都很深”
華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，中小型和新型保險公司走上“資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債”發(fā)展道路有其必然原因。首先，壽險市場集中性高，雖然CR4（前四大險企市場份額）從2010年的64%下降到了2015年上半年的51%，但新保險公司與中小型保險公司在銷售渠道尚薄弱的情況下很難與大型險企分食市場，因而大部分中小險企采取以高回報的理財型保險獲取客源，提高知名度，通過投資賺取利差。另一方面，“放開前端、管住后端”的監(jiān)管思路，將更多的決定權(quán)交給保險公司，同時要求把控風(fēng)險，這給投資能力較強的險企提供了迅速崛起的捷徑。
對于“資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債”模式，記者采訪了多家壽險公司的一把手、高管，總體上，盡管各方選擇的道路不同，但大家對這種現(xiàn)象持開放態(tài)度。
“現(xiàn)在很多人議論不是沒道理。”在傳統(tǒng)險企和新型險企都有高管任職經(jīng)歷的資深人士對記者稱，新模式下，有能力先找高收益高質(zhì)量資產(chǎn)的險企，可以后找對應(yīng)負(fù)債進行匹配和管理，兩種模式的出發(fā)點、管理邏輯、運營戰(zhàn)略都不同，監(jiān)管層也陸續(xù)出臺了方方面面的政策，嚴(yán)控風(fēng)險，特別是償二代下，無論是哪種模式，都需要在政策要求下去尋找平衡。“我們也不能一個生態(tài)都是一個樣的物種。”
該資深人士表示，無論哪種模式的道兒都很深，各家險企都需要因地制宜，任何一家公司都不可能只在簡單確定一種模式后就能對標(biāo)誰，任何一種模式下需要做的工作都還很多，無論是在負(fù)債方還是在資產(chǎn)方，每家保險公司都要兼顧三張表，兼顧利潤、流動性、償付能力等問題。確定模式容易，實際經(jīng)營起來不簡單，總之就是沒有金剛鉆別攬瓷器活。
該人士同時也認(rèn)為，現(xiàn)在行業(yè)對公司的歸類有些粗糙，將不同公司的經(jīng)營分為資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債、負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)兩種模式過于簡單，把一家公司歸類給某一種模式也不恰當(dāng)，從實際情況看，不少公司兼具資產(chǎn)驅(qū)動和負(fù)債驅(qū)動的業(yè)務(wù)。
“這說明這個行業(yè)才開始好玩兒了嘛！”一家新型壽險公司負(fù)責(zé)人說，壽險行業(yè)的模式正在多元化，打法的多樣使得大家的認(rèn)識也多樣了，他認(rèn)為，多樣化是一件好事情，至少能給客戶帶來多樣的選擇。
“大家此前都在說行業(yè)同質(zhì)化程度高，現(xiàn)在有了新的模式，你不能又只看到風(fēng)險高，還是要鼓勵創(chuàng)新，允許試錯。”對于富德生命和華夏保險的完全不同的模式，上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，體現(xiàn)了一個行業(yè)應(yīng)該有的百花齊放百家爭鳴，不失為一種積極嘗試。“當(dāng)你站在客戶的角度，他們產(chǎn)品的收益是比較高的；如果你站在大型險企的角度，可能認(rèn)為他們的模式意味著公司的風(fēng)險高業(yè)務(wù)價值低。到底哪個對，很難說。”
一家大型險企的副總則多少有些不屑與之為伍的表態(tài)，“現(xiàn)在一年期定存利率是1.5%，保險都愚蠢到還給到3.5%以上，這些打高收益業(yè)務(wù)的公司，花錢去買保費，獲得市場份額，一點兒都不切實際了。”
當(dāng)然，業(yè)內(nèi)也有一部分人對行業(yè)正在發(fā)生的看似熱火朝天的態(tài)度是“高冷”的，比如，某外資壽險公司總裁就不愿置評，“每家公司的選擇不同，我們就做好自己的就行了。”
羅毅認(rèn)為，目前來看，市場波動風(fēng)險和退保風(fēng)險是理財險目前面臨的最大的兩類風(fēng)險。純粹單向資產(chǎn)驅(qū)動并不是長久之計，市場波動風(fēng)險和退保風(fēng)險若集中爆發(fā)，將引發(fā)現(xiàn)金流危機。在資產(chǎn)具備一定規(guī)模后，以收益反哺傳統(tǒng)保險，將理財型保險客戶遷移至高價值的傳統(tǒng)保險，才能算是實現(xiàn)了“資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債”。生命福相隨綜合保障計劃（2016版）”，