深圳特區報2019年01月17日訊 散戶在股市追漲殺跌，私募投資同樣存在追漲殺跌的現象，買漲得好的私募產品，贖回業績低迷的產品。正是因為追漲殺跌，不少投資者對冠軍私募產品青睞有加。

從私募排排網統計歷年的數據來看，冠軍私募產品的業績可持續性并不佳，在2017年納入排名統計的7178只產品中，當年有六只產品業績回報超過200%，在排名前十的私募中，最高收益231.55%，最低收益也有167.5%。不過上述私募產品在經歷過2017年的高收益之后，在接下來的2018年的表現卻并不樂觀，對于上述10只產品，其中8只產品在2018年錄得虧損，最大虧損幅度為48.98%，其中虧損超30%的產品更是達到5只。

為什么前一個年度業績排名靠前的私募產品在次一個年度往往表現平平，甚至虧損嚴重，而且私募“冠軍魔咒”總是無法破解，但究其原因，不難發現端倪。對此，私募排排網研究員劉有華指出，造成私募“冠軍魔咒”最主要的原因應該是市場的環境變化所導致，每一年市場的整體環境相差甚遠，而表現好的私募基金策略并不代表能夠適應所有的市場環境。其次是管理規模的原因，據統計數據顯示，每年單只產品業績靠前的產品，規模基本都比較小，操作風格都比較激進，而一旦業績表現突出之后，管理規模可能瞬間突飛猛進，這對產品的運營會產生較大的影響。最后可能是私募行業的原因，因為每年正常運營的私募產品幾萬只，而要想突出重圍困難重重，行業內優秀的基金經理如云，所以能夠連續多次上榜的產品可謂少之又少。

有私募人士表示，對于私募“冠軍魔咒”，從歷史案例來看是存在的，而且是有跡可循。影響因素有投資團隊、投資規模、私募盈利模式等。其中投資團隊的穩定與否也是影響產品收益的關鍵因素。另外在奪冠之后容易受到各方資金的關注，規模也成為一把雙刃劍，如果投研人員數量與質量難以匹配短期暴增的規模，也往往容易力不從心從頂峰跌落。 （宗和）