周三兩市股指震蕩下跌，上證綜指收跌0.72%報2575.58點，深證成指跌1.07%報7470.47點，創業板指跌1.03%報1230.82點。兩市縮量成交2372億元，環比大幅減少565億元，北上資金連續6日凈流入。盤面看光伏、地產、航空板塊漲幅居前，前期強勢股燃料電池、賽馬、新零售板塊跌幅居前，兩市合計70家公司跌停，業績披露暴雷是主要原因。整體看截止31日的集中年報披露業績風險導致短期市場風險偏好快速下降，結構性風險持續釋放。

 消息面：央行公開市場開展500億元14天期逆回購操作，凈投放500億元；證監會發布科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）、科創板上市公司持續監管辦法（試行）；據第一財經報道國家正式核準4臺百萬級千瓦的“華龍一號”機組，其中兩臺位于廣東，兩臺位于福建。這是2016年以來國家首次核準新的核電項目；周三晚間，業績爆雷持續，幾十家上市公司預虧十億以上；美聯儲維持聯邦基金利率在2.25%-2.50%不變，符合預期。美聯儲利率決議聲明稱，撤銷進一步加息的指引，受此影響美股三大股指大幅上漲，道指漲1.77%、標普500漲1.55%、納指漲2.2%；

業績披露風險集中釋放對市場沖擊還將影響短期大盤走強，截止31日的集中年報披露業績風險導致短期市場風險偏好快速下降，結構性風險持續釋放后市場迎來企穩回升，預計今日探底企穩，年后市場將重拾升勢。

據Wind數據顯示，截至1月30日，已有42家公司2018年度業績預虧下限超10億元，而去年預告2017年凈利虧損下限超10億的公司只有19家；

技術面：短期震蕩整固，滬綜指2570點一線、創業板1220點一線構筑支撐，預計今日探底企穩，小幅收陽。

操作建議：截止31日的集中年報披露業績風險導致短期市場風險偏好快速下降，結構性風險持續釋放后市場迎來企穩回升，預計今日探底企穩，年后將重拾升勢。上市公司高溢價并購資產帶來的商譽，在業績兌現不佳的情況下，很難維持住高的商譽，從公司長期來看，在業績不佳的情況下，對過高的商譽進行減值，其實有利于未來業績增長；短期看1月31日還有一次業績地雷。2月份開始，業績雷披露結束；大幅計提商譽減值的公司在2019年大概率扭虧或業績大增。一次性的商譽減值計提可以實現財務“洗澡”，輕裝上陣為企業以后的盈利提供條件。很多這樣的地雷在連續殺跌后就會很大概率出現低點迎來一波較大的反彈。（劉剛）