“3億人在用，十億人在吐槽”的拼多多(PDD)，伴隨一片罵聲，近期拼多多發布了赴美IPO之后首份財報。
智通財經APP了解到，拼多多第二季度總營收為27.09億元人民幣(約合4.094億美元)，與去年同期相比增長2489%。這意味著僅僅一年，其中期營收同比增長近26倍。
業內人士此前表示，拼多多崛起背后，是低端供應鏈和低消人群的強大。說得通俗點，就是當你明白這個社會只有百分之幾的人上過大學本科，只有百分之十幾的人分布在一二線城市，當你去到三到六線城市商城，或者批發市場感受一下，你就慢慢了解拼多多面對的是一個多么大的市場。
畢竟投資是一個獨立思考的過程，人云亦云的東西有可能代表的不是事實的真相。
野蠻生長，一二線城市仍有較大需求
對比今年3月份登陸美股的另外一家互聯網公司愛奇藝(IQ)，作為國內視頻網站三大巨頭之一，但是從收入增速及活躍用戶增速來看，愛奇藝增速都遠遠比不上拼多多。
此外，與即將登陸港股市場的美團相比，美團未來用戶的爆發性增長空間也較小，但美團可以橫向發展，走超級平臺發展路徑，實現1+1>2的疊加效應。而在一二線城市還怎么發展的拼多多增長空間仍然較大。
從財報數據來看，拼多多第二季度實現營收27.09億元人民幣(單位下同)，較一季度的13億直接翻倍，主要受益于GMV(網站成交金額)和月活用戶數大幅增長。
拼多多第二季度月活躍用戶為1.95億;截至2018年6月30日的過去12個月，每位活躍買家年均支出為762.8元，較去年同期的385元增長98%，且目前的活躍用戶的購買次數已經達到了17.6次。
截至2018年6月30日的過去12個月活躍買家為3.436 億人，已超過京東的3.138億，較2017年同期活躍買家9970萬人增長245%;此外，GMV已達到2621億元，同比增長583%，要知道，京東花了整整六年時間才突破百億大關。
由此可判斷，無論是從拼多多的月活用戶數增速，還是每位活躍買家的平均支出增幅來看，這些數據都表明此前輿論將山寨與假貨問題混在一起了，也與網絡上惡意評價大相徑庭。
值得一提的是，2017年12月拼多多的滲透率為19%，直逼京東的20.7%，滲透率同比增速高達1508%，遠遠高于其它綜合電商APP，各項數據都位居電商前三。
此外，從行業數據來看，據極光大數據截至今年7月份顯示，生鮮電商app的行業滲透率為3.44%，行業用戶總規模達到3788萬，與去年同期相比上升了99.6%。
從用戶分布來看，據企鵝智酷發布了《拼多多用戶研究報告》，拼多多的一線城市用戶，實際上只比淘寶低了2個百分點;2017年底，有46%的拼多多用戶同時也是淘寶用戶，是所有電商平臺中最高的;拼多多和京東的重合用戶，一年內增長了一倍。
此外，盡管拼多多目前每位買家年均支出幾乎呈現翻倍增長，達到762.8元，但是對比京東與阿里巴巴，其2017年的活躍用戶的年平均支出分別為4483、8728元，這也表明拼多多提升客單價的空間非常巨大。
值得一提的是，面對一二線城市高房價壓力下，高線級城市居民只能減少基礎性消費，京滬居民在食品煙酒和衣著項目上的支出占比為30%左右，而貴州和甘肅省居民的這兩項的消費占比達到近40%，可見房價對高線城市居民消費的擠出效應，因此高性價比產品在一二線城市也仍然大有市場。
聚焦低消人群，更是卡位消費分級
正如拼多多董事長黃崢所言，“我們的核心五環內的人理解不了。”言外之意，拼多多的用戶主要為收入不高的人群，即三四五線消費群體。
如果說無處安放的低端供應鏈和低銷人群，其需求得到滿足，最終撐起了拼多多。那么，接下來，拼多多要做的就是如何在消費升級的大背景下，同時抓住消費分級的需求。
其實，在消費升級如火如荼進行的同時，消費分級一直都存在，如頻頻出現的逆消費現象，所謂逆消費指的是在差距不大的情況下，消費者不追求高價格、高效率、品牌和優質服務，而是更多地追求物美價廉。沒有人會拒絕物美價廉，尤其是面對低價爆款。
如瞄準生活居家消費市場的名創優品(MINISO)，自2013年正式走出日本后，短短四年時間已在全球開店2600多家，2017年營收已突破18億美元。據招商證券數據顯示，目前，名創優品已與60多個國家和地區達成戰略合作，平均每月開店80-100家。
為什么將MINISO與拼多多一同對比，因兩者都主打“優質+低價+高效”的產品策略，如名創優品的目標消費者主要是18-30歲的白領和學生群體，力圖通過極致的設計和極高的性價比解放他們的購物壓力;而拼多多用戶中70.5%為女性，25-35歲年齡段的用戶占比超過57%，這部分用戶多為已婚婦女，對生活精打細算，在碎片化的時間里她們完成了一次又一次拼團。
如一打開拼多多的首頁，“秒殺”“清倉”“特賣”“半價購”等簡單粗暴的推廣標簽，讓很多用戶防不勝防，即使你是僵尸粉，面對眾多“正品低價”的高頻消費品，也難免不為之心動。
智通財經APP了解到，凡是參與平臺上諸如“限時秒殺”之類活動的，價格須全網最低。
但是相較于MINISO的生活家居品，拼多多平臺上主要以食品為主，屬于更高頻次的消費品類。這也是拼多多為什么能實現野蠻生長的一個重要原因，即“高頻打低頻”。
如在拼多多排名前十的類目中，排到第一的類目是食品，并且是極其高頻的——瓜子零食水果;而淘寶排第一的是服裝，具體而言是女裝;京東則主要是賣電器。產品聚焦點不同，這也注定三個平臺的人群和頻率也有所不同。
因此目前崛起的拼多多，盡管被無數人指責，但在悄無聲息之中，它對京東和阿里巴巴已經造成了很大的壓力，并讓其措手不及。
智通財經APP了解到，面對猛烈的山寨假貨壓力，拼多多方面制訂了有關于解決平臺上偽劣品和仿制品的相關解決方案，并稱為“雙打行動”。
公司于8月22日發布“雙打行動”的階段性說明，8月2日至8月9 日期間，平臺已強制關店1128家，下架商品近430萬件，批量攔截疑似假冒商品鏈接超過45萬條。
公司還在聲明中表示，“深知存在于過去的問題不應該繼續存在于未來，有擔當的企業應該通過創造性地解決存量問題來尋求發展，實現自身社會價值。”
綜上來看，拼多多2018年第二季度強勁的財報數據表明，市場輿論并非真實，但是未來拼多多能否繼續實現彎道超車，還得看其未來能否革新：如果仍與假貨為伍，有一單賺一單，可能未來市場會選擇將其淡忘，但如果以市場的力量推動變化，進一步增加用戶粘性與消費頻率，那么其未來估值想象空間可就真的打開了。
畢竟，對于堅定看好拼多多的投資者仍然堅信：拼多多的每一種假貨背后，都有可能誕生一個小米。（何鈺程）