深圳特區報訊設立科創板并試點注冊制的消息一經宣布后，迅速成為資本市場關注的焦點。據上海證券交易信息顯示，目前上交所已完成設立科創板并試點注冊制方案草案，并新設注冊部和監管部。值得注意的是，對于市場關注的上市企業盈利條件這一問題，科創板或對上市企業盈利條件會有所放松，但對企業屬性等其他方面會有所要求。

近期市場上關于科創板的各種傳言較多，其中由于科創板的推出伴隨著試點注冊制，因此有市場人士認為科創板的上市條件和標準或有所降低。

對此，上海證券交易所資本市場研究所副所長曾剛表示，這種說法是不正確的。科創板上市企業的定位非常清晰，就是國家創新和科技發展的公司，包括軟件、集成電路、人工智能、大數據、云計算、生物科技等國家經濟轉型升級最主要的產業。其中擁有自身技術優勢，在行業中有一定地位的“隱性冠軍”才是科創板真正服務的對象。

“通過科創板的建設，我們能補齊制度的短板，提高服務實體經濟的能力。同時又是一次增量改革，這是一個獨立的板塊，跟原有的板塊不相關。只有這樣才可以隔離對市場的影響，減少沖擊。”曾剛表示，隨著資本市場開放的不斷推進，科創板也將充分借鑒國際資本市場的先進經驗，同時與中國特色相結合。

對于科創板的標的選擇上，中信證券研究部認為，短期要有標桿效應，應該是符合注冊制流程的邀請制，邀請對象符合科創行業定位、具有國內甚至全球競爭力；中長期還是要把選擇權交給市場，由市場決定什么是符合未來發展方向的行業，回歸注冊制本源，盡量減少人為干預。制度選擇上，投資者門檻、上市門檻、退市制度應服務于市場的高效運轉，對標甚至與納斯達克直接競爭。

關于科創板的上市標準，業內討論最多的莫過于是否對擬上市企業有盈利指標要求。畢竟目前很多企業被A股市場拒之門外的重要原因就是連續三年盈利不達標。這也導致近幾年來，大量尚未盈利的互聯網和高新技術企業紛紛赴海外上市。

對此，曾剛表示，“我們的目標一個是針對科創企業提升資本市場的包容性，比如盈利條件會放松，但并不是說沒有條件，而是對企業的行業屬性、收入結構、市值、科學技術的優勢這些有相應要求。第二個目標是實現企業家能相對準確清晰的預期自己上市的時間，強化中介責任和市場約束。”

此外，上海證券交易所副總經理闕波亦表示，針對科創企業的特點和需求，將提高對企業盈利情況、協議控制和不同投票權架構的包容度，提升資本市場服務科創企業的能力，讓境內投資者直接分享到科創企業和國民經濟的成長紅利，并促進投融資雙方形成比較明確的上市標準和時間預期。

實際上，高新技術企業技術迭代快，往往伴隨著較大風險。根據納斯達克每年退市公司約占8%的經驗，只有“僵尸股”的大量出清才能為優質科創公司留足市場空間，這或將成為科創板的重要參考對象。

基于此，中信證券研究部認為，除了持續上市要求的設定，高標準的退市制度需要統籌考慮信息披露、投資者保護、退市后安排等諸多問題，并建立起一系列配套機制，才能有效發揮退市在科創板中的資源配置作用。（鐘欣）