面對外圍市場突如其來的巨幅波動，A股年底走勢徒增變數。在投資者普遍觀望猶豫的心態下，A股成交額再一次降至冰點，滬市成交額已經連續兩個交易日不足1000億元，市場短期走向的不確定性正在增加。

市場活躍度降至冰點

雖然政策底與估值底見底的觀點喊了很久，但在面對激烈動蕩的美國股市以及其他的一些不確定性因素時，投資者依然是小心謹慎。

過去一周，美股道瓊斯工業指數周跌幅達4.5％，納斯達克綜合指數全周跌4.9％，英特爾、微軟、思科等明星科技股的年內漲幅已經悉數回吐。受此影響，A股投資者觀望情緒占了上風，昨天的滬深市場，除了5G概念、油氣改革、黃金概念稍微活躍以外，難以找出能夠讓人眼睛一亮的熱點。滬深兩市交投清淡，全日成交2406.5億元，在12月7日與12月10日連續連個交易日中，滬市單日分別成交977.3億元和991.5億元。

滬市單邊成交連續低于1000億元的情況其實并不多見。記者梳理同花順iFinD數據發現，今年以來，這樣的場面僅僅出現過6次。而在今年1月，滬市成交大多曾維持在3000億元之上，不到1年的時間內，市場交投迅速轉冷，情緒的轉化可見一斑。

不過，“地量之后見地價”，這是股民們耳熟能詳的俗諺。今年屢屢出現的縮量行情是否能夠說明行情已經見底？從此前底部縮量的情況看，“地量”與“地價”之間存在著不同的時間間隔。

有統計顯示，2016年1月25日，滬市成交1640億元，刷新當時近4個月新低，兩個交易日后滬市便下探至2638點，之后A股走出一段近兩年的結構性行情。但2014年1月20日，上證指數成交482.99億元，刷新當時1年多新低，近兩個月后，滬市才出現1974.38點的年內低點，此后震蕩磨底后走出波瀾壯闊的大牛市。

機構判斷后市分歧明顯

僅僅通過“地量”或許難以判斷行情走向，上市公司盈利水平、政策環境、外圍市場狀況等因素都是影響行情的重要因素。對于短期行情的看法，機構的判斷存在明顯分歧。

有機構就對當下縮量行情持樂觀態度。華訊投資一位分析師指出，上一次滬指回踩就是在2570點附近獲得有效支撐，目前滬指再次回到這一關鍵平臺并開始企穩，A股整體低估值的優勢又形成了強有力的下行阻力。成交量的萎縮直觀體現出了空頭力量不足，指數已在區間內震蕩了許久，振幅也越來越小，未來行情大概率會重新開啟向上的趨勢。

在磨底弱勢行情中，也有機構看法謹慎。“當前市場無論是從基本面改善預期，還是從微觀資金面改善情況來看，均看不到盤面資金合力做多的跡象。因此，大盤指數的中短期表現仍將會維持弱勢震蕩運行為主。建議投資者關注結構性機會，謹慎參與超跌反彈機會。”廣州萬隆認為。

值得注意的是，解禁股壓力同樣是壓抑當前市場偏好的重要因素。12月A股總體解禁規模逾4000億元，為年內第二高月份，本周市場合計解禁市值就達到652.44億元。在操作策略上，不少機構認為，投資者不妨注意防范風險，暫時輕倉觀望。（熊子恒）