再過兩周，就到春節了。眼下，市場還延續著反彈之旅。希望這條道能一直通到春節。有錢沒錢，回家過年。有錢豈不更好？沒誰能保證接下來的十個交易日，市場不會遇到什么妖蛾子。不過，從眼下的趨勢看，投資者還是有望收到或大或小的紅包的。

現在越來越清楚的一件事兒是，去年市場幅度較大的下跌，并不是什么無厘頭的，也不能簡單歸因于中美貿易摩擦，而是對于經濟基本面的超前反映。必須承認，至少在去年，股市實打實地做了一回經濟晴雨表。最新統計數據顯示，12月美元計價進口同比增長-7.6%，出口同比增長-4.4%。有評論說，進出口均遠不及前值和市場預期，且同比增速均為負值，進一步確認經濟下行壓力加大。現在看，去年市場下跌的邏輯清晰得很。

一般來說，市場下跌總不是好事兒。不過，換個角度看，其實又是一番景象。說，出水才見兩腿泥。又說，水退了，才能看見誰在裸泳。又說，風停了，才能看清哪個是豬，哪個是送錢的財神。歸因于經濟基本面的下跌，更容易讓大家看清，哪些公司是好公司，哪些公司是不好甚至是壞公司。就此而言，市場的下跌更像是給投資者排雷。

有人統計，去年滬深兩市上市公司的董事長，460多人辭職，19人跑路，30多人被捕或被立案調查，3人自己結束了生命。在辭職的董事長中，一定有很多屬于正常變動，其他的就不好說了。至少那些跑路的和接受調查的，只能說太不靠譜了。很難想象，不靠譜的董事長所在的上市公司能有多靠譜。至于要通過賣畫挽救公司業績的，經營不善股價一跌再跌跌破一元終于退市的，整個管理層貌似失聯的……提都不要提了。另據報道，去年12月之后，有近20家上市公司重要股東增持計劃變更或延期，甚至還有上市公司承諾人不僅不履諾增持，反而大舉減持套現。對于諸如此類的上市公司，投資者只能用腳投票，厭而遠之。

很多人都說，根據平均市盈率來看，現在市場的估值已經比較低了。粗看上去是這樣。但是，對于那些不靠譜的公司，目前的估值并不能算低。所以，真正值得關注的是市場估值結構的變化。可以相信，這種變化已經發生、正在發生并將繼續下去。（王亞杰）