中信證券與華泰證券的兩份看空研報在市場激起千層浪，盡管A股昨日迅速反彈，但沖擊波依然未能平息。

高位股“高處不勝寒”，低位股成為資金洼地，市場風格正在發生這樣明顯切換。持續熱炒的創業板引起不少機構擔憂。在投機熱潮平息后，投資風向能否向價值聚攏？

游資撤離兌現收益

“牛市多大陰，熊市多大陽”，A股在上周五收出百點長陰之后，昨日迅速反彈收復失地，多達260只股票以漲停價收盤。盡管市場欣欣向榮，但內部分化依然劇烈，多只此前遭爆炒高位股繼續跌?；蚴巧涎莞吲_跳水，投資風險依然不容忽視。

在2月以來快速升溫的市場中，當前的高位股曾是行情風向標，游資更是深度參與其中。與去年的市場情況相比，如今的游資明顯活躍了起來。數據顯示，今年以來截至上周五，游資席位登榜龍虎榜成交金額累計約2970億元，月均成交規模是去年月均的近1.55倍。

市場如此過熱，賣方機構的看空研報成為游資獲利兌現的“導火索”。

昨日逆市大跌的股票均是近期大漲的高位股，大智慧、東信和平、網宿科技、東方通信、華菱星馬5只股票跌停，浪潮軟件與朗源股份則是以漲停價開盤并上演高臺跳水，盤中振幅高達20%。

記者梳理龍虎榜數據發現，昨日，14個交易日錄得12個漲停板的大智慧全天成交26.40億元?；钴S游資席位中信證券上海分公司賣出2.19億元，國泰君安公司上海江蘇路賣出1億元，銀河證券杭州慶春路賣出9389萬元。此前的10倍牛股東方通信同樣遭遇拋售，實力游資華泰證券深圳益田路榮超商務中心位居賣一席位，賣出近1.04億元。

隨著活躍游資加速撤離，博弈高位股的投資風險陡增。就在14日，網宿科技將迎來42.06億元限售股解禁，其后市走向或將面臨更大壓力。

年報預增標的悄然升溫

高位股爆炒告一段落后，資金昨日涌入市場低位科技股，不少業績基本面較好的股票被資金挖掘。

事實上，3月份上市公司將逐步進入年報密集披露期，資金已經開始提前潛伏預增標的。記者梳理同花順iFinD發現，3月以來，滬深兩市共有948只年報預增股票跑贏市場，占比約8成，其中127只漲幅超過20%。

華訊投資一位分析師認為，如果說之前市場是以超跌反彈、題材性炒作作為主線的話，那么下個階段就應該是回歸到對于公司基本面、成長性的判斷上來，個股出現分化將是主要的特征。就短期來看，未來一個半月將是年報以及一季報集中披露的時間，業績、成長、高分紅或將成為市場新的關注點。

對于A股后市表現，不少機構對連日大漲的A股持謹慎態度。中信證券認為，今年以來的A股反彈，在1月份呈現估值快速修復的狀態，進入2月后呈現估值擴張狀態并加速發散。從市場“溫度”指標來看，創業板指和中證1000的情緒“溫度”仍處于歷史最高位，甚至高于2015年上半年的水平。（熊子恒）