深圳特區(qū)報(bào)2019年05月21日訊 （記者 王欣）近期A股走勢(shì)持續(xù)疲弱，在場(chǎng)內(nèi)資金持續(xù)流出背景下，投資者情緒普遍低落。多位基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)表示，市場(chǎng)反應(yīng)或許有些過(guò)度悲觀。
逆周期政策不會(huì)輕易退出
在新一輪外部消息的沖擊下，市場(chǎng)在5月6日跌破60日線，進(jìn)入空頭區(qū)間，隨后近一個(gè)交易周，圍繞平臺(tái)點(diǎn)位展開(kāi)爭(zhēng)奪，最終依托年線震蕩企穩(wěn)。目前市場(chǎng)情緒相對(duì)前期走低，反映在盤(pán)面就是成交量持續(xù)低迷，同時(shí)非銀金融和科技股大幅回調(diào)，題材股走勢(shì)乏力。
在市場(chǎng)調(diào)整過(guò)程中，具有國(guó)產(chǎn)替代和需求提升可能的部分電子半導(dǎo)體被投資者看好，國(guó)產(chǎn)芯片概念逆市大漲，成為資金抱團(tuán)避險(xiǎn)的選擇。但此前走勢(shì)活躍的輕工制造、傳媒和汽車(chē)板塊跌幅居前。
匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超分析說(shuō)，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏低，受基數(shù)影響較大。加上1季度數(shù)據(jù)整體來(lái)分析，整體企穩(wěn)的概率還是較大。后續(xù)重點(diǎn)觀察的變量依然是社融和房地產(chǎn)數(shù)據(jù)。雖有企穩(wěn)，但接下來(lái)經(jīng)濟(jì)依舊處于相對(duì)低位，總量上企業(yè)盈利彈性有限。不過(guò)，這也意味著逆周期政策不會(huì)輕易退出，這對(duì)權(quán)益資產(chǎn)而言，還是相對(duì)比較友好的宏觀環(huán)境。
他認(rèn)為，2019年后續(xù)主要是結(jié)構(gòu)性的行情：大部分時(shí)間，應(yīng)注重自下而上的公司研究；難以看到趨勢(shì)性的、一以貫之的行情，同時(shí)波動(dòng)率也會(huì)有所上升。
大筆資金抄底股票型ETF
在市場(chǎng)恐慌抬頭的同時(shí)，也有資金“貪婪”地逆市操作：大筆資金通過(guò)股票型ETF入市抄底。
據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)股票型ETF連續(xù)13個(gè)交易日獲得凈申購(gòu)，場(chǎng)內(nèi)份額增幅超過(guò)6%，滬深300、創(chuàng)業(yè)板、上證50等主流寬基ETF份額增長(zhǎng)尤為明顯。
有分析人士認(rèn)為，外部沖擊或?qū)κ袌?chǎng)構(gòu)成短期擾動(dòng)，但不會(huì)逆轉(zhuǎn)回暖的趨勢(shì)。一方面，決定股市中長(zhǎng)期走勢(shì)的核心因素仍是企業(yè)的盈利指標(biāo)，而A股各行業(yè)一季度利潤(rùn)增速已普遍改善，上市公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)大概率已出現(xiàn)。另一方面，經(jīng)過(guò)四月下旬以來(lái)的調(diào)整，當(dāng)前市場(chǎng)估值水平已重新回到具有吸引力的區(qū)間。
國(guó)壽安保基金認(rèn)為，短期非理性下跌是長(zhǎng)期布局后市的較好機(jī)會(huì)。短期看，后續(xù)市場(chǎng)還缺少新的主線，區(qū)間波動(dòng)的概率比較大。后續(xù)可能需要關(guān)注國(guó)內(nèi)政策對(duì)沖的情況，從近期一些官方表述推測(cè)，后續(xù)穩(wěn)定就業(yè)、企業(yè)減負(fù)和穩(wěn)定消費(fèi)的政策推出的概率較大，需要持續(xù)緊密觀察。
招商基金提出，中美摩擦的不確定性仍存，需要正視其長(zhǎng)期性和曲折性，當(dāng)前市場(chǎng)更多面臨的是信心缺乏的問(wèn)題。隨著外部環(huán)境不確定性的增加，國(guó)內(nèi)政策的相應(yīng)調(diào)整仍可期待；與此同時(shí)，5月的流動(dòng)性較4月也有所好轉(zhuǎn)，中期來(lái)看不宜對(duì)A股走勢(shì)過(guò)度悲觀。板塊上，建議重點(diǎn)關(guān)注回調(diào)后估值趨于合理、業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性佳的個(gè)股以及受益政策扶持的國(guó)產(chǎn)替代和自主可控主題的相關(guān)個(gè)股。
浦銀安盛基金表示，從4月下旬以來(lái)，市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)在相當(dāng)程度上反映了貿(mào)易摩擦的利空影響。展望未來(lái)，聚焦景氣、立足中長(zhǎng)期是穿越波動(dòng)的主要辦法，將重點(diǎn)關(guān)注金融、消費(fèi)、光伏、農(nóng)業(yè)、半導(dǎo)體等行業(yè)的機(jī)會(huì)。
天治中國(guó)制造2025基金經(jīng)理胡耀文提示說(shuō)，核心資產(chǎn)依然在本次調(diào)整中表現(xiàn)出明顯的抗跌性。“我們依然相信好公司能夠穿越此輪經(jīng)濟(jì)周期，并獲得較為明顯的超額收益。”