這兩年，A股市場(chǎng)和外圍市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系有個(gè)特點(diǎn)：外圍市場(chǎng)漲，A股不一定跟漲；外圍市場(chǎng)跌，A股大概率跟跌。現(xiàn)在，我們似乎看到了改變的希望。由于所謂國(guó)債利率倒掛的問題，美股上周三大幅下跌，其中道瓊斯指數(shù)下跌了800點(diǎn)。上周四，A股如預(yù)期的那樣大幅低開，然后一路向上攀升，最終，主要指數(shù)均以紅盤報(bào)收。A股終于秀了把肌肉給世界看。
有人會(huì)問，A股“秀肌肉”持續(xù)下去的可能性有多大？市場(chǎng)從來朝云暮雨，沒人敢把話說死。但是，對(duì)A股市場(chǎng)多些樂觀看法，應(yīng)該不會(huì)錯(cuò)得太離譜。
現(xiàn)在，市場(chǎng)的主要憂慮在于，全球性的經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)不會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)降息了，20多個(gè)國(guó)家的央行都宣布降息。這些對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)防性舉措，可能反過來加重了對(duì)于全球性經(jīng)濟(jì)衰退的心理預(yù)期。有些時(shí)候，利好和利空就是一對(duì)親密無間的好鄰居。不過，這些未必就是憂慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股市場(chǎng)前景的理由。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和調(diào)整早就已經(jīng)開始。最近一些經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)看上去不夠理想，有些悲觀的說法就此出現(xiàn)不足為奇。如果換個(gè)角度看，或許悲觀者也會(huì)有樂觀的理由。比如，不少人都在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力擔(dān)憂。有意味的是，這個(gè)時(shí)候，中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。這當(dāng)然不只是對(duì)于“房住不炒”的堅(jiān)持，更是基于高屋建瓴的理性判斷對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景所展現(xiàn)的堅(jiān)強(qiáng)信心。外部的風(fēng)云變幻給中國(guó)經(jīng)濟(jì)提供了更多的錘煉和展示自身韌性的機(jī)會(huì)。這樣的韌性當(dāng)然也要體現(xiàn)在A股市場(chǎng)上。
幾天前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超表示，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，美國(guó)的極限施壓對(duì)A股市場(chǎng)的影響趨于弱化，我國(guó)資本市場(chǎng)的韌性在增強(qiáng)，抵御外部沖擊的能力在提高：其一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍處在全球領(lǐng)先水平；其二，市場(chǎng)估值水平較低，上證綜指市盈率近13倍，而美國(guó)三大股指市盈率均超20倍；其三，市場(chǎng)杠桿水平大幅下降，自身風(fēng)險(xiǎn)明顯緩釋，目前市場(chǎng)杠桿資金約1.2萬億元，較歷史最高點(diǎn)下降近80%。上周四A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，當(dāng)然給李超的這番話提供了絕好注腳。
從兩融新規(guī)到利率市場(chǎng)化新政，說明A股市場(chǎng)的利好效應(yīng)在積聚之中，而“房住不炒”的持之以恒也終將推動(dòng)更多的資金進(jìn)入A股市場(chǎng)。A股“秀肌肉”，大概率不是秀一把就拉倒。
