上周兩市大幅震蕩，探底回升，先抑后揚，周五股指在接近前期高點附近回落，遭遇較大拋壓。滬綜指周漲幅0.0%，深成指周漲幅0.04%，創業板周漲幅0.23%。兩市成交環比大幅縮量近2成，市場主力資金連續8個交易日凈流出，北向資金凈流入趨勢不改，已連續29個交易日凈流入。一周熱點集中在新能源汽車、有所、券商、網紅直播概念年及大基金二期投資預期較高的半導體半導體材料、檢測設備等，整體看高位科技股分化加劇，前期強勢股調整壓力加大，低位品種呈現活躍態勢。

消息面：十三屆全國人大常委會第十五次會議全體會議審議通過中華人民共和國證券法（修訂草案），修訂后的證券法2020年3月1日起施行；央行公告，自2020年3月1日起，金融機構應與存量浮動利率貸款客戶就定價基準轉換條款進行協商，將原合同約定的利率定價方式轉換為以LPR為定價基準加點形成（加點可為負值），加點數值在合同剩余期限內固定不變；北斗三號系統即將全面建成，自2017年11月份以來，僅用25個月時間，先后圓滿完成18次北斗導航衛星發射任務，成功將28顆北斗三號導航衛星和兩顆北斗二號備份衛星全部送入預定軌道；

技術面：股指短期受阻前期高點，技術面有形成雙頭之憂；本周面臨再次面臨階段調整，滬綜指回探，考驗至9月16日以來收斂三角形上軌支撐，創業板回探1726點一線支撐。謹慎本周股指震蕩回落，周陰報收。

操作建議：股指短期受阻前期高點，技術面有形成雙頭之憂；本周面臨再次面臨階段調整，滬綜指回探，考驗至9月16日以來收斂三角形上軌支撐，創業板回探1726點一線支撐。謹慎本周股指震蕩回落，周陰報收。本周操作以防御為主，降低倉位、棄高就低。

熱點聚焦：北斗

27日北斗衛星導航系統新聞發言人冉承其表示，2019年實施7箭10星高密度發射，北斗三號所有中圓地球軌道衛星完成組網，標志著北斗三號系統核心星座部署完成。2020年6月前，計劃再發射2顆地球靜止軌道衛星，北斗三號系統將全面建成。自2017年11月份以來，僅用25個月時間，先后圓滿完成18次北斗導航衛星發射任務，成功將28顆北斗三號導航衛星和兩顆北斗二號備份衛星全部送入預定軌道；據初步統計，今明兩年北斗應用規模會超過3400億-3500億元，預計未來一段時間里會保持20%左右的增長。

北斗系統相關產品已經廣泛應用于交通運輸、海洋漁業、氣象預報、地理測繪等領域，成為人們生活和社會生產不可或缺的部分。動態可達厘米級、靜態可達毫米級的高精度是北斗系統的最大優勢，隨著5G網絡技術的發展，高精度定位設備也將在百姓的生活場景中得到更廣泛應用。

當前市面上采用高通、聯發科、華為海思的定位芯片的主流機型均已支持北斗定位。據中國衛星導航定位協會預測，到2020年北斗用戶規模將達到世界第一，年產值將超過4000億元。根據上海產業研究院數據，到2020年中國高精度衛星導航定位應用市場規模有望達到215.3億元。目前北斗已形成完整產業鏈，未來在國家安全和重點領域標配化使用的推動下，將與互聯網、云計算、大數據進一步融合，催生龐大的“北斗+”應用市場。

隨著《中國民航北斗衛星導航系統應用實施路線圖》日前正式發布；北斗產業鏈迎來較高市場關注度。12月市場資金凈流入較大相關公司有：中科電氣（18404.80萬元）、七一二（10332.05萬元）等兩只個股月內大單資金凈流入超過1億元，華測導航（9827.88萬元）、北斗星通（3792.81萬元）、日海智能（2198.25萬元）、航天電子（1018.02萬元）等4只個股月內累計大單凈流入則在1000萬元以上；中科電氣、七一二、華測導航、航天電子等4家公司前三季度凈利潤均實現不同程度的增長。此外，華測導航率先披露了年報業績預告，并有望延續三季報凈利潤增長態勢。報告期內，公司預計2019年1月份至12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為：13500萬元至14500萬元，與去年同期相比變動幅度為：28.39%至37.9%。

北斗星通（002151）是北斗導航芯片龍頭（大基金持股16.05%）；

航天宏圖（688066）深耕衛星服務十余年，持續自主研發，營收規模加速提升公司是國內領先的遙感和北斗導航衛星應用服務商。

華測導航（300627）是國內領先的高精度衛星導航系統供應商，中長期成長受益于北斗導航產業的發展，公司預計2019年1月份至12月份歸屬于上市公司股東的凈利潤為：13500萬元至14500萬元，與去年同期相比變動幅度為：28.39%至37.9%。

（以上分析僅供參考、據此投資風險自擔）

劉剛 

太平洋證券零售經紀業務總部總經理助理；財富管理中心副總經理 

上海第一財經、武漢經廣、山東經廣特邀評論員；

太平洋證券首席投資顧問； 

上海企業經營師協會會員、高級經營師；

歷任溫州開元集團、溫州滬川集團、云南金暉投資集團金融投資顧問； 

云南中綠文德、上海天凈環保科技有限公司投資顧問； 

上海玖哥資本投資顧問； 

從事金融行業研究17年以上； 

執業注冊編號：S1190614030001