創(chuàng)業(yè)板注冊制改革來了！27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》。記者了解到，此次創(chuàng)業(yè)板改革在試點發(fā)行注冊制的同時，推出了包括發(fā)行、上市、交易、退市、信息披露等內(nèi)容在內(nèi)的一攬子改革。
創(chuàng)業(yè)板2009年設(shè)立，近11年來逐步發(fā)展壯大，聚集了一批優(yōu)秀企業(yè)。統(tǒng)計顯示，截至24日，創(chuàng)業(yè)板公司共有807家，占滬深全市場的21%。總市值6.8萬億元，占全市場的12%，創(chuàng)業(yè)板運行10年多來累計實現(xiàn)股權(quán)融資8000億元。
證監(jiān)會副主席李超認為，一直以來，創(chuàng)業(yè)板與深主板、中小板存在一定同質(zhì)化的情況，發(fā)行上市條件包容性不足，要用改革方法來破解難題。他表示，此次創(chuàng)業(yè)板改革主要解決三方面的問題：在科創(chuàng)板基礎(chǔ)上，擴大注冊制試點范圍，為其他存量板塊推廣注冊制積累經(jīng)驗。進一步增強資本市場對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的包容性，突出不同市場板塊的特色。推進基礎(chǔ)制度改革，增強資本市場的基礎(chǔ)性功能和作用。
李超將此次創(chuàng)業(yè)板改革的總體思路概括為“一條主線，三個統(tǒng)籌”。
“一條主線”是以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制，提高透明度真實性，由投資者自主判斷投資價值，真正把選擇權(quán)交給市場。
“三個統(tǒng)籌”包括：統(tǒng)籌推進創(chuàng)業(yè)板改革與多層次資本市場體系建設(shè)，堅持板塊錯位發(fā)展，形成各有側(cè)重、相互補充、適度競爭的格局；統(tǒng)籌推出一攬子改革措施，健全創(chuàng)業(yè)板改革的配套制度；統(tǒng)籌增量改革和存量改革，包容存量，穩(wěn)定存量公司的預期，平穩(wěn)實施改革。
此次創(chuàng)業(yè)板注冊制改革明確了板塊新定位，并在此基礎(chǔ)上作出了三大調(diào)整：完善板塊定位。創(chuàng)業(yè)板將主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的深度融合。
優(yōu)化發(fā)行上市條件。創(chuàng)業(yè)板取消了“最近一期不存在未彌補虧損”的要求，綜合考慮企業(yè)預計市值、收入、凈利潤等因素，由深交所制定具體的多元包容的上市條件。支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市，并為未盈利企業(yè)上市預留空間。
完善投資者適當性管理。創(chuàng)業(yè)板投資者適當性要求基本保持不變，但要求充分揭示風險；對增量投資者設(shè)置與風險匹配的適當性要求。深交所擬要求，新增創(chuàng)業(yè)板個人投資者須滿足前20個交易日日均資產(chǎn)不低于10萬元，且具備24個月的A股交易經(jīng)驗的門檻。
據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板改革試點注冊制，在注冊程序、制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管安排等方面總體與科創(chuàng)板保持一致。
創(chuàng)業(yè)板注冊程序分為交易所審核、證監(jiān)會注冊兩個環(huán)節(jié)。深交所受理申請，通過問答方式審核督促企業(yè)提高信息披露質(zhì)量，審核通過后將發(fā)行人申請文件以及交易所審核意見報證監(jiān)會注冊，證監(jiān)會在20個工作日內(nèi)，作出是否予以注冊的意見。
據(jù)介紹，創(chuàng)業(yè)板注冊制試點還作出了三方面完善：一是建立了滬深交易所審核工作的協(xié)調(diào)機制，保持審核標準、尺度、進度大體一致，杜絕市場之間的監(jiān)管套利；二是明確在審企業(yè)銜接安排，確保核準制向注冊制平穩(wěn)過渡；三是再融資、并購重組涉及證券公開發(fā)行的，同步實施注冊制。
在完善創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)制度方面，此次改革優(yōu)化了市場化的發(fā)行承銷制度，建立以機構(gòu)投資者為主體的詢價、定價、配售等制度。
在跟投制度方面，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板有所差異，擬對未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價發(fā)行企業(yè)實施保薦人相關(guān)子公司強制跟投的制度，其他發(fā)行人不強制跟投。
在交易制度方面，創(chuàng)業(yè)板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后日漲跌幅限制放寬至20%（存量企業(yè)將同步實施）。
創(chuàng)業(yè)板改革也針對退市制度進行了改革完善。具體內(nèi)容包括：簡化退市程序、優(yōu)化退市標準，完善創(chuàng)業(yè)板公司風險退市警示制度。對創(chuàng)業(yè)板存量公司可能出現(xiàn)的退市，設(shè)置過渡期，以利于平穩(wěn)銜接。
